开云app 长城利润腰斩，魏建军在死磕这三件事

当市集卷得最严重的时候，魏建军在大谈 " 条约 "，但财报莫得给他好看。

4 月 29 日晚，长城汽车交出了 2026 年第一季度获利单。

营收 451.09 亿元，同比增长 12.72%。看起来还可以？但归母净利润惟一 9.45 亿元，同比暴跌 46.01%。

若是你把 2025 年四个季度的净利润拉出来看，会发现这不是一次有时的 " 踩空 "，有一条明晰的下坠弧线：Q1 还有 17.5 亿，Q2 冲到了 45.86 亿的高点，然后 Q3 骤降到 22.98 亿，Q4 只剩 12.3 亿，到了 2026 年 Q1，径直摔到了 9.45 亿。

贯穿三个季度，利润在往下掉。

先说几个重要数字。

同比旧年同时（2025 年 Q1）： 营收从 400.2 亿涨到 451.09 亿，涨了 12.72%，但净利润从 17.5 亿掉到 9.45 亿，腰斩近半。毛利率从 19.8% 下滑到 15.04%。

环比上个季度（2025 年 Q4）： 营收从 692.42 亿大幅回落到 451.09 亿。这有季节性要素，Q1 原来便是淡季，但净利润也从 12.3 亿接续下滑到 9.45 亿，环比再跌 23.2%。

2025 年全年营收 2228.24 亿元，同比增长 10.2%，但净利润 98.65 亿元，同比 2024 年的 126.6 亿元下降了 22.1%。也便是说，2025 年全年利润仍是不才滑，2026 年 Q1 仅仅把这个趋势加快放大了。

财报里证实得很 " 官方 "：销量结构变化、加大研发干预、为霸占市集份额增多促销资源干预。翻译成东说念主话便是：为了卖车，降价换量，利润空间被严重挤压。

咱们把比亚迪、祥瑞、奇瑞、长城四家 2026 年 Q1 的数据拉出来横向对比，步地有点扎心。

从营收来看：比亚迪以 1502 亿元遥遥额外，祥瑞 838 亿元排第二，奇瑞 658.7 亿元排第三，长城 451 亿元垫底。

从净利润来看：祥瑞和奇瑞比肩第一，BG真人(BigGaming)官方网站齐赚了 41.7 亿元；比亚迪 41 亿元排第三；长城惟一 9.45 亿元，排行第四，净利润不到祥瑞的四分之一。

从营收增速来看：祥瑞增长 15% 排第一，长城增长 12.72% 排第二，奇瑞下滑 3.45% 排第三，比亚迪未线路具体增速。

从净利润增速来看：奇瑞下滑 10.32% 发达最佳，祥瑞下滑 26.6% 排第二，长城暴跌 46.01% 排终末。也便是说，天然群众齐在利润承压，但长城的抗压智力昭彰最弱。

净利率对比更能证实问题：吉期骗 838 亿营收赚了 41.7 亿，净利率约 5%；长城 451 亿营收只赚 9.45 亿，净利率约 2.1%。一样是 " 以价换量 "，长城换得更 " 亏 "。

积极信号是：

国外售量还在涨。 2025 年国外售量 45.4 万辆，同比增长 7.37%，2026 年 Q1 国外售量 9.4 万辆，同比增长 2.88%。在 " 出海 " 这件事上，开云app登录长城算是自主品牌里起步早、根基深的，俄罗斯、东南亚、中东、南好意思齐有布局。

研发干预没缩水。 2025 年研发干预 92.85 亿元，同比增长 14.79%，2026 年 Q1 研发干预接续增多。魏建军在多个场所强调 " 工夫长城 "，Hi4-T、Coffee Pilot、智能座舱等工夫储备照委果积贮。

销量结构在休养。 坦克品牌、魏牌等高端车型占比普及，天然短期利润承压，但恒久故意于品牌进取。

股价方面，近期发达也不太乐不雅。扫尾 2026 年 4 月 30 日，A 股收盘价 19.89 元，下降 0.3%；港股收盘价 11.88 港元，下降 2.19%。

财报发布前后，长城 A 股股价在 19-20 元区间波动，港股在 11-12 港元徜徉，莫得昭彰反弹，也莫得接续大跌，市集似乎仍是进入 " 麻痹期 "。

2025 年，长城汽车销量 123.45 万辆，同比增长 0.37%。2026 年的运筹帷幄是 180 万辆，净利润 100 亿元。

这意味着什么？ 销量要增长 46%，净利润要增长 900%。

从目下的情状看，这是一个真的不可能完成的任务。

近段时刻，魏建军在忙三件事：

第一，切身下场当 " 网红 "。 2024 年运转，魏建军密集出当今抖音、微博等卤莽平台，切身试驾、点评竞品、修起争议。从 " 保定车神 " 到 " 网红董事长 "。

死磕 " 条约 " 这个 IP。2026 北京车展， 魏建军再次围绕 " 条约 " 作念主题直播，之前还有平遥直播（讲商说念条约精神）、V9X 直播（讲赌上姓氏的条约）。 他把 " 条约 " 从工夫层面、居品层面，一直拉升到价值不雅层面、文化层面、代际传承层面。这既是品牌互异化定位，亦然一种 " 反内卷 " 的姿态——当群众齐在卷价钱、卷参数时，魏建军念念卷 " 价值不雅 "。

跨界破圈找年青东说念主。 电竞、赛车、改装、熟谙 …… 魏建军在辛苦突破 " 长城 = 越野 = 中年男东说念主 " 的刻板印象。他跟 KPL 选手开黑、跟孩子们 AI 画车、跟巴西潮牌左右东说念主共创联名款——这些四肢齐在传递一个信号：长城念念变 " 年青 "。

但问题是：当雇主忙着拍视频、讲工夫、整顿里面时，市集不会停驻来等你。

比亚迪在推闪充，祥瑞在搞 " 沉浩瀚 " 智能生态，奇瑞在加快新动力布局，新势力们更是卷到飞起。长城的 " 工夫储备 " 能不行快速退换为 " 市集销量 "，这是最大的未知数。

一位网友的驳斥很扎心：" 长城的问题不是缺钱，也不是缺工夫，是缺一个能打赢这场仗的 ' 交代 '。魏建军是个好工程师，但当今的汽车市集，需要的不仅是工程师。"

魏建军的逻辑可能是：2026 年下半年，跟着新车型密集上市（尤其是新动力车型）、国外市集放量、价钱战趋缓，利润会快速竖立。

长城不是莫得底牌——国外市集的根基、越野限度的护城河、工夫研发的积贮，这些齐是真家伙。但问题是，当牌桌上的敌手们齐在 All in 新动力、智能化、价钱战时，魏建军的 " 慢工出细活 " 还能不行撑到翻盘的那一天？

季度三连跌之后，是触底反弹，照旧接续下坠？

谜底开云app，可能藏在魏建军下一场直播里。